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USDA6月供需報告前瞻及CBOT玉米走勢展望

2019-6-15 09:50| 發布者: oppor7| 查看: 389| 評論: 0


隨著中西部部分種植帶天氣趨于干燥將利于當地農戶播種玉米,市場因此猜測玉米播種進度將隨之有所加快,加上美國農業部(USDA)最新發布的出口銷售報告顯示,美國2018/19年度玉米截至2019年5月30日當周凈銷售量減少8,800噸,這遠遠低于市場預期的銷售量50萬噸。種種不利因素導致上周五晚芝商所旗下的CBOT玉米期價(合約代碼:ZC)滯漲下跌,且也同時錄得過去一個月內首次周線下跌,其中7月期約最終收報于415.75美分/蒲式耳,較上個交易日跌逾1.1%,較5月底高位跌逾5%。值此之際,美國農業部(USDA)將攜6月供需報告亮相國際農產品市場,那么此次報告對美玉米市場影響幾何?
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附圖:CBOT玉米走勢圖 

分析師們預期該報告將顯示,美國2019/2020年度玉米產量料為142.51億蒲式耳,預估區間介于134.8-148.59億蒲式耳,USDA5月預估為150.30億蒲式耳;平均單產料為172.4蒲式耳/英畝,USDA5月預估為176蒲式耳/英畝。此外,分析師們預期USDA報告將顯示,美國2018-19年度年度玉米期末庫存將在21.23億蒲式耳,預估區間介于20.35-22.45億蒲式耳,USDA5月預估為20.95億蒲式耳;美國2019-20年度玉米期末庫存將在19.17億蒲式耳,預估區間介于16.33-24.04億蒲式耳,USDA5月預估為24.85億蒲式耳。

USDA曾于今年早些時候(3月份)公布一份涉及美國作物種植意向面積的報告數據,其在報告中調高了玉米播種面積366.3萬英畝,至9279.2萬英畝(同時其亦調低大豆播種面積至8461.7萬英畝,同比減少457.9萬英畝)。眾所周知,今年美國中西部種植帶春播階段遭遇了不利天氣,考慮到過量降雨導致播種延誤,我們預估本周二晚USDA報告大概率將破例調整單產預估,面積和新作產量可能也將調整。
 
通過觀察下表數據我們可以發現一個現象,那就是USDA6月供需報告報告公布當天,芝商所旗下CBOT玉米期價在過去10年間有6年下跌,4年上漲,下跌概率60%,報告后的一周(包括報告公布當天),CBOT玉米期價在過去10年間也就有7年下跌,3年上漲,下跌概率也是30%。也就是說從往年規律來看,USDA6月供需報告后芝商所旗下CBOT玉米期價走勢基本是“跌多漲少”,不知今年在播種天氣如此惡劣的情況下,會否打破慣例,讓我們試目以待。
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附表:歷年USDA6月供需報告中的CBOT玉米市場表現 

玉米的最終播種日期已經來臨,今年播種進度遠落后于往年,有部分農民正從玉米轉種大豆,玉米和大豆種植面積將于周二的USDA 報告中得到體現。因此USDA本次報告中如果同時下調玉米種植面積及單產的話,美玉米期末庫存將因此大概率下調,目前市場平均預估將較USDA5月預估下降5.68億蒲至19.17億蒲附近,市場關注焦點為USDA對于新作玉米產量及期末庫存的預估,一旦如期大幅下調,CBOT玉米期市將從中覓得支撐,有再度挑戰前高438美分的可能性。
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